海南矿业（601969）三季报：营收增长但盈利能力显著下滑，费用压力与债务风险需警惕

近期海南矿业（601969）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

海南矿业（601969）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

海南矿业2025年前三季度实现营业总收入33.6亿元，同比增长5.93%，呈现小幅增长态势。然而，归母净利润为3.12亿元，同比下降42.84%；扣非净利润为2.82亿元，同比下降40.04%，显示出“增收不增利”的明显特征。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为9.45亿元，同比下降4.13%；归母净利润为3182.87万元，同比大幅下降77.84%；扣非净利润为3449.4万元，同比下降72.22%，盈利水平在当季进一步承压。

二、盈利能力分析

公司毛利率为24.12%，同比下降21.95个百分点；净利率为8.9%，同比下降47.74个百分点。两项关键盈利指标均出现显著下滑，反映出产品或服务的盈利能力减弱，成本控制或定价能力面临挑战。

三、费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.75亿元，三费占营收比例达11.16%，同比上升12.18%，表明期间费用压力持续加大，对企业利润形成挤压。

截至报告期末，公司货币资金为27.82亿元，较去年同期的34亿元有所减少；有息负债为39.69亿元，较上年同期的29.61亿元增长34.02%。有息资产负债率达到24.48%，债务负担加重，财务风险上升。

此外，货币资金/流动负债比率仅为74.38%，短期偿债能力偏弱，流动性管理值得关注。

四、股东回报与现金流

每股净资产为3.52元，同比增长6.22%；每股收益为0.16元，同比下降42.86%；每股经营性现金流为0.64元，同比增长55.54%。尽管经营性现金流改善明显，但盈利下滑导致股东回报能力下降。

五、综合评价

根据财报分析工具显示，公司历史ROIC中位数为2.87%，最低曾达-5.95%，投资回报波动大且整体偏弱。近两年ROIC为6.92%，净利率为15.97%，虽有一定附加值，但商业模式稳定性不足，已出现两次年度亏损。

建议重点关注公司的现金流状况及债务结构，防范因有息负债上升带来的财务风险。

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