中国电建（601669）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，债务与现金流压力显现

近期中国电建（601669）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国电建（601669）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入4395.53亿元，同比增长2.99%；归母净利润为74.74亿元，同比下降14.86%；扣非净利润为65.29亿元，同比下降17.53%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1464.98亿元，同比增长3.79%；归母净利润为20.47亿元，同比下降17.51%；扣非净利润为17.08亿元，同比上升1.45%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年三季报毛利率为11.48%，同比下降7.51个百分点；净利率为2.3%，同比下降16.8个百分点。尽管期间费用控制略有改善，三费合计占营收比重为5.0%，同比下降1.28个百分点，但未能抵消整体利润率下滑的压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1160.47亿元，同比增长8.42%；应收账款为1481.91亿元，同比增长5.11%；有息负债为5622.9亿元，同比增长9.79%。流动比率为0.91，表明短期偿债能力偏弱。有息资产负债率达到40.37%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达21.91%，反映债务负担较重。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-2.15元，较上年同期的-2.72元有所改善，同比提升21.06%。然而，货币资金占总资产比例仅为8.27%，货币资金与流动负债之比为28.22%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为6.29%，显示公司现金流覆盖短期债务的能力较弱。

投资回报与股东权益

公司每股净资产为8.35元，同比增长5.49%；每股收益为0.41元，同比下降15.59%。历史数据显示，公司最近一年ROIC为3.57%，近十年中位数ROIC为4.06%，资本回报水平整体偏低。

风险提示

需重点关注以下风险点：- 应收账款规模持续高企，应收账款与利润之比高达1233.38%，存在回款风险；- 流动比率低于1，短期流动性压力上升；- 经营性现金流对债务和营运的支持能力有限，依赖外部融资维持运转的可能性较大。

综上所述，中国电建在保持营收小幅增长的同时，面临盈利下滑、债务攀升及现金流紧张等多重挑战，未来需加强资产周转与财务结构优化。

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