中国铁建（601186）三季报营收利润双降，盈利能力承压但现金流略有改善

近期中国铁建（601186）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国铁建（601186）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入7284.03亿元，同比下降3.92%；归母净利润为148.11亿元，同比下降5.63%；扣非净利润为138.69亿元，同比下降6.14%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2392.04亿元，同比下降1.15%；第三季度归母净利润为41.1亿元，同比上升8.34%；扣非净利润为39.89亿元，同比上升10.06%。尽管前三季度整体盈利下滑，但第三季度净利润实现同比增长，显示出一定企稳迹象。

盈利能力分析

公司盈利能力面临压力。2025年三季报毛利率为8.77%，同比下降4.22个百分点；净利率为2.37%，同比下降10.17个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计250.65亿元，三费占营收比为3.44%，较上年同期增长3.27%。

每股收益为0.96元，同比下降5.88%；每股净资产为20.09元，同比增长5.45%，反映股东权益有所积累，但盈利水平下降明显。

资产与负债状况

应收账款规模持续攀升，达到2461.64亿元，较去年同期增长20.25%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1108.1%，表明回款周期较长，资产质量存在一定风险。

有息负债总额为7109.66亿元，较去年同期增长31.39%，显著高于收入变动幅度。有息资产负债率为32.23%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达44.27%，显示公司债务负担较重，偿债压力上升。

货币资金为1725.63亿元，同比增长6.83%，但货币资金占总资产比例仅为8.44%，货币资金与流动负债之比为25.51%，短期流动性较为紧张。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-5.87元，虽仍为负值，但同比改善10.4%。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.2%，表明经营活动产生的现金对债务覆盖能力较弱。

财务费用与近3年经营性现金流均值之比达52.83%，财务负担较重，对公司经营形成一定拖累。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司资本回报率偏低，2024年ROIC为3.92%，近十年中位数为5.28%，投资回报整体偏弱。公司商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出的效益与资金压力。

建议重点关注公司的现金流状况、债务结构、财务费用负担以及应收账款回收情况。

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