ST新华锦（600735）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与资产质量承压

近期ST新华锦（600735）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST新华锦（600735）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入10.25亿元，同比下降21.53%；归母净利润为1644.04万元，同比下降60.93%；扣非净利润为599.42万元，同比下降85.04%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.56亿元，同比下降14.25%；归母净利润为357.32万元，同比下降82.85%；扣非净利润为68.44万元，同比下降96.57%，盈利水平显著收缩。

盈利能力分析

尽管公司毛利率小幅上升至25.01%，同比增长0.73个百分点，但净利率大幅下降至4.46%，同比减少33.43个百分点，反映出在收入下滑和成本控制压力下，公司整体盈利能力减弱。

每股收益为0.04元，同比下降60.96%；每股净资产为2.85元，同比下降11.34%，表明股东权益和盈利贡献均有所缩水。

费用与现金流情况

公司销售、管理及财务费用合计达1.7亿元，三费占营收比例为16.61%，较上年同期上升6.25个百分点，费用负担加重，对利润形成进一步挤压。

每股经营性现金流为0.21元，同比下降24.12%，显示主营业务现金回笼能力有所弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.69亿元，较去年同期的6.37亿元大幅减少73.54%；应收账款为1.3亿元，同比下降8.31%；有息负债为5559.45万元，较去年同期的2.59亿元下降78.50%，显示公司在主动去杠杆。

主营业务与商业模式

财报未提供具体的主营收入构成明细数据。从业务评价来看，公司去年净利率为-4.16%，产品或服务附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为9.19%，投资回报一般，而2024年ROIC低至-4.27%，投资回报极差。公司历史上共披露28份年报，出现亏损年份达6次，财务表现稳定性不足。

商业模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其增长可持续性及背后的实际运营支撑情况。

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