ST复华（600624）2025年三季报财务分析：营收小幅增长亏损收窄，现金流与债务压力仍需关注

近期ST复华（600624）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST复华（600624）发布的2025年三季报显示，公司营业收入实现小幅增长，亏损幅度明显收窄。报告期内，公司营业总收入为4.93亿元，同比增长3.35%；归母净利润为-1801.65万元，同比上升44.06%；扣非净利润为-2330.19万元，同比上升40.52%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入1.66亿元，同比增长5.66%；第三季度归母净利润为-1090.07万元，同比上升33.72%；扣非净利润为-1166.22万元，同比上升36.35%。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但净利率有所改善。2025年三季报净利率为-4.05%，同比提升42.49个百分点。毛利率为34.58%，同比下降7.67个百分点。期间费用控制有所成效，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比重为34.35%，同比下降10.64个百分点。

每股收益为-0.03元，同比上升43.62%；每股净资产为0.92元，同比下降15.8%；每股经营性现金流为-0.03元，同比改善52.6%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.3亿元，较上年同期的1.26亿元增长82.11%；应收账款为6721.79万元，同比下降10.55%；有息负债为5.03亿元，较上年同期的3.82亿元增长31.91%。

风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在一定的财务风险：

• 货币资金/流动负债为33.73%，流动性压力较大；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为1.01%，现金流覆盖能力偏弱；
• 有息资产负债率为32.89%，债务负担相对较高；
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达72.83%；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值高达201.86%，财务成本对公司现金流形成显著压力。

综合评价

从业绩表现看，ST复华在2025年前三季度实现了营收增长与亏损收窄，运营效率有所改善，费用管控取得一定成效。然而，公司盈利能力依然薄弱，历史投资回报偏低（近10年中位数ROIC为2.36%，2024年为-10.32%），且现金流与债务结构存在潜在风险，持续经营能力仍需密切关注。

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