海立股份（600619）2025年三季报财务分析：盈利显著改善但现金流与应收账款风险仍存_股票频道

近期海立股份（600619）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海立股份（600619）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达164.89亿元，同比增长8.67%；归母净利润为5533.32万元，同比上升143.64%；扣非净利润为3568.91万元，去年同期为-2470万元，同比增幅达244.49%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为40.63亿元，同比下降3.08%；但归母净利润达2197.86万元，同比增长18.75%；扣非净利润为1296.34万元，同比增长215.16%，显示出公司在控制非经常性损益影响下的盈利质量有所提升。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年三季报毛利率为12.82%，同比增幅为15.91%；净利率为0.68%，同比增幅高达1953.68%。此外，每股收益为0.05元，同比增长150.00%，反映出单位股权盈利能力显著提高。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为10.5亿元，三费占营收比例为6.37%，较上年同期下降0.02个百分点，表明公司在费用管控方面保持稳定。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为36.2亿元，较去年同期的38.73亿元减少6.55%；有息负债为33.1亿元，同比下降17.91%至40.32亿元，显示公司债务压力有所缓解。应收账款为27.06亿元，略低于去年同期的27.6亿元，降幅为1.98%。

股东权益与现金流

每股净资产为5.71元，同比增长0.34%。然而，每股经营性现金流为0.69元，同比减少57.72%，远低于去年同期的1.64元，提示经营活动现金生成能力减弱。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

投资回报与历史表现

公司去年ROIC为0.85%，历史10年中位数ROIC为3.06%，投资回报整体偏弱，2022年最低至0.02%。尽管当前净利率回升至0.68%，但此前长期处于低位（如去年为0.09%），反映其资本使用效率有待提升。

商业模式观察

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该模式可持续性需结合行业竞争格局与投入产出效率进一步评估。

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