国新能源（600617）三季报：营收下滑但亏损收窄，现金流改善难掩债务压力

近期国新能源（600617）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国新能源（600617）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入114.65亿元，同比下降3.7%；归母净利润为-922.36万元，同比上升7.58%；扣非净利润为-1.47亿元，同比上升28.8%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为32.41亿元，同比下降7.78%；归母净利润为-8405.07万元，同比下降30.64%；扣非净利润为-1.22亿元，同比上升8.17%。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为7.71%，同比下降7.78%；净利率为-0.03%，同比下降86.16%。尽管整体盈利仍处负值区间，但亏损幅度有所收窄。每股收益为-0.01元，与去年同期持平；每股净资产为1.75元，同比下降3.21%。

成本控制情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8.99亿元，三费占营收比例为7.84%，同比下降11.67%，表明公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为25.03亿元，较上年同期的26.53亿元下降5.65%；应收账款为10.61亿元，较上年同期的16.53亿元大幅减少35.78%，回款能力明显增强。

然而，公司短期偿债压力上升，流动比率为0.59，处于较低水平。有息负债为166.13亿元，较上年同期的189.46亿元减少12.31%；有息资产负债率高达65.53%，债务负担依然较重。货币资金与流动负债之比仅为32.02%，流动性风险需重点关注。

现金流表现

每股经营性现金流为0.84元，同比增长94.32%，反映出主营业务现金回笼能力显著提升，是本期财报中的积极信号。

综合评价

综合来看，国新能源在2025年前三季度实现了亏损收窄和经营性现金流大幅改善，同时加强了费用控制并降低了应收账款规模。但公司仍面临毛利率下滑、净利率深度为负以及高杠杆带来的持续债务压力。流动比率偏低凸显短期流动性紧张，未来需重点关注其偿债能力和资本结构优化进展。

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