方大炭素（600516）2025年三季报财务分析：营收下滑、盈利承压，应收账款风险需警惕

近期方大炭素（600516）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

方大炭素（600516）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现面临较大压力。报告期内，营业总收入为26.22亿元，同比下降16.79%；归母净利润为1.13亿元，同比下降55.89%；扣非净利润为-1374.38万元，同比大幅下降108.21%，反映出主业盈利能力显著减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为9.32亿元，同比增长16.6%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为5865.15万元，同比下降30.6%；扣非净利润为-2208.96万元，虽同比上升46.2%，仍处于亏损状态，表明短期盈利修复尚未稳固。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为10.17%，同比减少42.99个百分点；净利率为3.48%，同比减少54.7个百分点。每股收益为0.03元，同比下降53.56%；每股经营性现金流为-0.13元，同比减少194.99%，显示盈利质量恶化。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.48亿元，三费占营收比达9.46%，同比上升26.73%，成本控制压力加大。

资产结构上，货币资金为52.44亿元，较上年同期的64.57亿元有所下降；有息负债为14.2亿元，同比增长18.70%。每股净资产为4.02元，同比下降5.07%。

应收账款与偿债能力

应收账款为7.1亿元，同比增幅达34.39%，增长较快。财报分析指出，应收账款与利润之比已达381.52%，提示回款风险上升，需重点关注信用政策及坏账潜在压力。

尽管如此，公司现金资产水平仍较为充裕，整体偿债能力保持健康。

主营与投资回报

从历史数据看，公司去年ROIC为0%，近10年中位数ROIC为3.19%，投资回报整体偏弱。净利率长期偏低，2024年为3.65%，反映产品附加值不高。上市以来共披露22份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性有待加强。

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