上海电气（601727）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海电气（601727）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入822.76亿元，同比上升7.42%，归母净利润10.65亿元，同比上升8.48%。按单季度数据看，第三季度营业总收入279.73亿元，同比上升4.66%，第三季度归母净利润2.45亿元，同比上升12.58%。本报告期上海电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4926.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.18%，同比减2.53%，净利率3.21%，同比减12.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计82.3亿元，三费占营收比10.0%，同比减1.35%，每股净资产3.47元，同比增1.09%，每股经营性现金流0.11元，同比增6654.57%，每股收益0.07元，同比增7.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.41%，资本回报率不强。去年的净利率为2.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-6.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4926.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.71亿元，每股收益均值在0.09元。

持有上海电气最多的基金为汇添富中证上海国企ETF，目前规模为79.94亿元，最新净值0.9339（10月31日），较上一交易日下跌1.07%，近一年上涨16.38%。该基金现任基金经理为吴振翔。

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