美硕科技（301295）：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期美硕科技（301295）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

美硕科技（301295）2025年前三季度实现营业总收入5.35亿元，同比增长20.91%；归母净利润为2048.75万元，同比下降23.69%；扣非净利润为2016.67万元，同比下降24.25%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.56亿元，同比增长7.24%；第三季度归母净利润为304.89万元，同比下降54.22%；第三季度扣非净利润为261.31万元，同比下降60.25%。

盈利能力指标

公司毛利率为17.35%，同比下降9.1%；净利率为3.83%，同比下降36.89%。三费合计为4182.67万元，三费占营收比为7.81%，同比上升13.54%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.27亿元，较上年同期的5.34亿元增长17.28%；应收账款为2.11亿元，较上年同期的1.86亿元增长13.27%；有息负债为1.2亿元，较上年同期的74.67万元大幅上升16036.76%。

每股指标

每股净资产为9.47元，同比下降0.34%；每股收益为0.2元，同比下降25.93%；每股经营性现金流为-0.19元，同比改善70.05%。

财务健康与风险提示

公司当前应收账款占最新年报归母净利润的比例达772.46%，显示回款压力较大。尽管现金资产较为充裕，但近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.06%，建议持续关注公司现金流状况。

业务方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为25.66%，但2024年ROIC降至1.27%，反映出资本回报能力波动较大。

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