久盛电气（301082）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流及债务压力仍需关注

近期久盛电气（301082）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

久盛电气（301082）2025年前三季度实现营业总收入18.33亿元，同比增长32.89%；归母净利润为3258.55万元，同比增长61.1%；扣非净利润为3143.75万元，同比增长57.66%。整体盈利能力显著提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6.28亿元，同比增长27.39%；第三季度归母净利润为2143.06万元，同比增长356.47%；扣非净利润为2115.64万元，同比增长299.22%，增速明显加快。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为12.04%，同比下降4.04个百分点；净利率为1.78%，同比提升21.22个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率改善显著。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.14亿元，三费占营收比例为6.25%，同比下降8.77个百分点，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为20.04亿元，较上年同期增长5.23%，占最新年报营业总收入的比例高达104.85%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为15.97亿元，较上年同期增长28.40%，有息资产负债率为41.53%，处于较高水平。货币资金为3.49亿元，同比增长4.02%，但货币资金/流动负债比率仅为15.06%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.01元，同比改善95.09%，但仍为负值，显示主营业务现金创造能力尚未转正。近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.72%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续依赖外部融资维持运营。

每股收益为0.14元，同比增长55.56%；每股净资产为4.57元，同比下降4.24%，主要受利润积累不足与资本扩张影响。

综合财务评价

从业务角度看，公司2025年ROIC为0.14%，资本回报率极低；历史中位数ROIC为7.03%，投资回报整体一般。2024年曾出现净利率为-1.86%的情况，说明盈利稳定性较差。

财报体检工具提示需重点关注公司的现金流状况、债务负担及财务费用压力。虽然当前营收和利润快速增长，但长期可持续性仍取决于现金流改善与资产负债结构优化。

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