万事利（301066）：2025年三季报营收微增但盈利显著下滑，应收账款风险需关注

近期万事利（301066）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万事利（301066）2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.19亿元，同比增长5.68%；归母净利润为2008.72万元，同比下降27.83%；扣非净利润为1937.46万元，同比下降19.90%。整体营收小幅增长，但盈利能力明显减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.58亿元，同比增长0.19%；归母净利润为106.07万元，同比下降71.52%；扣非净利润为56.59万元，同比下降57.49%，表明第三季度盈利水平大幅下滑。

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为45.33%，同比提升0.58个百分点，维持在较高水平；但净利率为3.85%，同比下降33.15%。三费（销售、管理、财务费用）合计达1.79亿元，占营业收入比例为34.58%，同比上升6.24个百分点，费用压力有所增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.67亿元，较上年同期增长25.60%；应收账款为9151.14万元，较上年同期下降3.65%。尽管应收账款略有回落，但其金额占最近一期年报归母净利润的比例高达260.67%，提示回款风险值得关注。

有息负债为1.95亿元，较上年同期大幅增长162.25%，债务负担明显加重。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.33元，同比增长50.71%；每股收益为0.1元，同比下降33.33%；每股经营性现金流为0.01元，同比减少94.60%，反映经营活动现金生成能力显著弱化。

业务模式与投资回报

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为4.21%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为10.36%，2022年最低至-0.68%。公司共发布3份年报，曾出现1次亏损年度，整体财报表现一般。

公司业绩主要由研发及营销驱动，该类驱动力可持续性需进一步观察。当前建议重点关注应收账款管理情况及其对公司现金流和利润质量的影响。

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