宇信科技（300674）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利质量改善，现金流压力加大需关注应收账款风险

近期宇信科技（300674）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宇信科技（300674）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入21.86亿元，同比下降6.99%；归母净利润达2.79亿元，同比增长6.48%；扣非净利润为2.74亿元，同比大幅增长24.81%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7.71亿元，同比下降10.42%；第三季度归母净利润为5869.89万元，同比下降40.82%；扣非净利润为5823.29万元，同比下降22.51%。

尽管收入端承压，公司盈利能力有所提升，毛利率同比上升3.64个百分点至33.86%，净利率同比上升15.38个百分点至12.88%。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用控制

公司在收入下降背景下仍实现了盈利质量的提升。毛利率和净利率分别达到33.86%和12.88%，同比均有显著增长。同时，期间费用合计占营收比重为10.39%，较上年同期下降2.91个百分点，反映出公司在销售、管理及财务费用方面的管控能力增强。

资产与负债状况

货币资金余额为17.45亿元，同比增长10.16%，显示出公司具备较强的流动性储备。应收账款为8.17亿元，同比下降26.76%，表明回款效率有所改善。然而，有息负债由去年同期的1351.26万元增至4.07亿元，增幅高达2914.73%，需警惕债务结构变化带来的潜在财务风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.52元，同比减少125.70%，显示经营活动产生的现金流入压力加大。尽管如此，每股净资产和每股收益均实现正向增长，分别为6.29元和0.41元，分别同比增长7.50%和7.89%，体现股东权益持续积累。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润的比例已达215.04%，虽本期应收账款绝对值下降，但仍远高于同期净利润水平，未来需重点关注其回收风险及对现金流的长期影响。

此外，尽管公司被评价为“现金资产非常健康”，且业绩主要依赖研发驱动，但投资者应深入分析该模式可持续性及其对资本回报率（ROIC）的实际支撑作用——此前年度ROIC中位数为10.13%，最近一年为7.9%，投资回报处于一般水平。

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