广和通（300638）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款压力显著

近期广和通（300638）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广和通（300638）2025年前三季度实现营业总收入53.66亿元，同比下降13.69%；归母净利润为3.16亿元，同比下降51.5%；扣非净利润为2.97亿元，同比下降34.05%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为16.59亿元，同比下降22.56%；第三季度归母净利润为9828.42万元，同比下降69.14%；扣非净利润为9468.88万元，同比下降29.31%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为17.14%，同比减少17.26个百分点；净利率为5.88%，同比减少44.37个百分点。每股收益为0.41元，同比下降51.43%。尽管盈利指标普遍下降，但每股经营性现金流为0.39元，同比增长51.3%，显示出经营活动现金流入有所改善。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.35亿元，三费占营收比例为4.38%，同比下降12.17%。资产结构方面，货币资金为11.25亿元，较上年同期增长20.57%；应收账款为16.24亿元，同比下降19.84%；有息负债为13.7亿元，同比增长32.94%。每股净资产为4.8元，同比增长4.26%。

风险提示

尽管应收账款总额同比下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达243.19%，表明公司存在较大的回款压力和潜在信用风险。此外，货币资金与流动负债之比为72.55%，流动性覆盖能力偏弱，需关注短期偿债能力。

综合评价

从业绩表现看，广和通2025年前三季度营收与利润均出现明显下滑，盈利能力减弱。虽然公司在费用控制和经营性现金流方面有所改善，但应收账款高企及有息负债上升带来一定财务压力。公司ROIC历史表现较强，2024年为14.75%，上市以来中位数为16.59%，反映长期投资回报良好，但当前面临阶段性挑战。

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