百川畅银（300614）三季报净利持续亏损，应收账款高企与费用压力凸显

近期百川畅银（300614）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

百川畅银（300614）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，百川畅银实现营业总收入3.01亿元，同比下降12.09%；归母净利润为-7634.96万元，同比减少2.71%；扣非净利润为-7283.4万元，同比下降2.07%。公司已连续两年出现前三季度亏损，反映出当前盈利模式面临较大挑战。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9642.6万元，同比下降14.75%；归母净利润为-3807.97万元，同比下降28.12%；扣非净利润为-3401.73万元，同比下降22.9%。第三季度亏损幅度进一步扩大，盈利能力持续承压。

二、盈利能力分析

尽管营业收入下滑，但公司毛利率有所改善，本期达到23.71%，同比增长39.52%。然而，净利率为-28.51%，同比降低19.92%，表明在扣除各项成本和费用后，企业仍处于严重亏损状态。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.15亿元，三费占营收比例高达38.26%，较去年同期上升21.44个百分点，显示费用控制压力显著增加，侵蚀了本已薄弱的利润空间。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.86亿元，较上年同期的6.13亿元略有下降，降幅为4.52%。但应收账款占最新年报营业总收入的比例高达129.55%，反映回款周期较长，资金占用严重，存在较高的信用风险。

有息负债为6.75亿元，较上年同期的7亿元小幅下降3.66%。有息资产负债率为30.19%，处于较高水平，债务负担依然较重。同时，货币资金为8856.23万元，流动负债未直接披露，但货币资金/流动负债比率仅为24.68%，短期偿债能力偏弱，流动性风险需重点关注。

四、股东回报与现金流

每股净资产为6.59元，同比下降21.01%，主要受累计亏损影响，股东权益持续缩水。每股收益为-0.48元，同比减少4.35%，体现单位股份盈利能力继续恶化。

值得注意的是，每股经营性现金流为0.67元，同比增长293.65%，远高于同期每股收益，说明经营活动现金流入有所改善，具备一定自我造血潜力，但尚不足以扭转整体亏损局面。

五、综合评价

从业务角度看，公司产品附加值不高，历史净利率波动剧烈，上市以来ROIC中位数为10.25%，但2024年曾降至-12.35%，投资回报极不稳定。财报体检工具提示应重点关注公司的现金流状况及债务结构。

综上所述，百川畅银当前面临收入下滑、亏损加剧、费用高企、应收账款规模庞大以及短期偿债能力不足等多重压力，虽毛利率回升和经营性现金流改善带来一定积极信号，但整体财务状况仍不容乐观。

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