新雷能（300593）：2025年三季报营收大幅增长但盈利承压，现金流与债务风险需重点关注

近期新雷能（300593）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

新雷能（300593）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，新雷能实现营业总收入9.29亿元，同比增长36.16%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为-8985.64万元，虽同比上升34.71%，仍处于亏损状态；扣非净利润为-1.02亿元，同比上升29.27%，亦反映主营业务持续面临盈利压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达3.77亿元，同比大幅增长94.87%；归母净利润为528.21万元，同比增长107.59%，实现扭亏；扣非净利润为6.57万元，同比增长100.09%，接近盈亏平衡点，短期盈利能力有所改善。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为40.04%，同比下降4.89个百分点，显示产品或服务的盈利空间有所收窄。净利率为-9.49%，尽管同比提升55.55个百分点，但仍为负值，表明整体盈利能力尚未恢复至健康水平。

三费合计为1.58亿元，占营收比重为17.04%，同比下降16.72%，费用控制能力增强，对缓解亏损有一定积极作用。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9.91亿元，较上年同期增长11.66%，且应收账款占最新年报营业总收入比例高达107.52%，回款压力显著。货币资金为4.01亿元，同比下降24.61%，流动性有所下降。

有息负债为12.77亿元，同比增长31.82%，债务规模持续扩大。有息资产负债率为28.78%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债能力面临挑战。

四、股东回报与现金流

每股收益为-0.17元，同比提升32.00%；每股净资产为4.4元，同比下降14.96%；每股经营性现金流为-0.24元，同比恶化1969.65%，远低于同期的0.01元，反映出经营活动现金生成能力严重不足。

五、综合评价

根据财报分析工具提示，公司历史上ROIC中位数为10.72%，具备一定投资回报潜力，但2024年ROIC为-12.59%，波动剧烈。当前存在多项财务风险警示：- 货币资金/流动负债仅为75.18%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-14.8%，现金流覆盖能力不足；- 财务费用压力大，经营活动现金流持续为负；- 应收账款高企，且归母净利润为负，回款与盈利质量堪忧。

综上所述，新雷能在2025年前三季度实现了显著的收入增长和亏损收窄，尤其第三季度出现盈利拐点，但长期存在的现金流紧张、高应收账款、高有息负债及持续亏损等问题仍需高度关注。

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