ST金刚（300093）：营收大幅增长但盈利持续承压，毛利率改善难掩净利率与净资产恶化

近期*ST金刚（300093）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST金刚营业总收入为2.02亿元，同比上升154.69%。尽管收入显著增长，公司盈利能力仍处于严重亏损状态。归母净利润为-4.01亿元，同比下降14.29%；扣非净利润为-4.02亿元，同比下降15.62%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6207.18万元，同比上升127.41%；归母净利润为-1.19亿元，同比上升6.89%；扣非净利润为-1.2亿元，同比上升6.15%。亏损幅度虽略有收窄，但仍处于高位。

盈利能力分析

公司毛利率为-66.36%，同比增幅达66.98%，显示成本控制或定价策略有所调整；净利率为-198.55%，同比增幅为58.52%，表明整体亏损程度相对减轻，但绝对水平依然极低，反映出公司在覆盖全部成本后仍存在严重价值损耗。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为2.12亿元，三费占营收比为105.0%，较去年同期下降42.75个百分点，费用管控有所改善。

每股净资产为-5.53元，同比减少244.1%；每股收益为-1.86元，同比减少14.29%；每股经营性现金流为-0.62元，同比减少19.52%，反映股东权益持续侵蚀及经营造血能力不足。

资产与负债情况

货币资金为2.19亿元，同比增长62.16%；应收账款为3078.67万元，同比增长18.30%；有息负债为11.65亿元，同比增长34.83%。有息资产负债率已达40.38%，且近三年经营性现金流均值为负，显示公司面临一定偿债压力和流动性风险。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-11.82%，2024年ROIC为-105.59%，投资回报长期处于极差水平。历史上已出现6次年度亏损，在缺乏重大重组或业务转型背景下，基本面支撑较弱。

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为7.93%、近三年经营性现金流均值/流动负债为-8.99%）、债务结构、财务费用负担及应收账款回收情况。

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