汉威科技（300007）2025年三季报财务分析：营收与扣非净利显著增长，现金流与应收账款风险需关注

近期汉威科技（300007）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

汉威科技（300007）2025年三季报显示，公司实现营业总收入17.02亿元，同比增长8.44%；归母净利润为8484.3万元，同比增长6.33%；扣非净利润达3822.7万元，同比大幅上升56.27%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.25亿元，同比增长15.2%；归母净利润为2576.97万元，同比下降8.57%；但扣非净利润为1298.94万元，同比飙升1092.47%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。报告期内毛利率为31.08%，同比增加4.46个百分点；净利率为4.99%，同比提升18.61个百分点。每股收益为0.26元，同比增长8.33%；每股净资产为8.87元，同比增长1.25%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.15亿元，三费占营业收入比例为18.48%，同比下降4.97个百分点，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.62亿元，较上年同期的9.05亿元下降48.92%；应收账款为14.45亿元，同比下降1.43%；有息负债为10.35亿元，同比下降4.98%。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.48元，同比减少26.37%，表明经营活动产生的现金流入压力加大。尽管净利润有所增长，但经营性现金流持续为负，可能影响企业短期偿债能力和日常运营资金周转。

风险提示

根据财报体检工具提示，公司存在一定的财务风险：

• 货币资金/流动负债为26.57%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.8%，自我造血能力不足；
• 应收账款/利润高达1884.8%，回款周期长或存在坏账风险，盈利质量有待进一步验证。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。历史数据显示，公司去年ROIC为1.84%，处于较低水平；过去十年中位数ROIC为6.53%，整体投资回报偏弱；2019年ROIC曾降至-0.59%，出现负回报情况。公司自上市以来共披露15份年报，其中出现过1次亏损，需警惕潜在经营波动风险。

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