中航光电（002179）：营收增长但盈利显著下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期中航光电（002179）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中航光电（002179）2025年前三季度实现营业总收入158.38亿元，同比增长12.36%，显示出一定的收入扩张能力。然而，归母净利润为17.37亿元，同比下降30.89%；扣非净利润为17.01亿元，同比下降30.63%，盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为46.54亿元，同比下降4.97%；第三季度归母净利润为3.0亿元，同比下降64.5%；扣非净利润为2.86亿元，同比下降64.76%，表明三季度业绩压力进一步加大。

盈利能力指标

公司毛利率为29.7%，同比下降18.77个百分点；净利率为11.9%，同比下降36.83个百分点。尽管三费合计占营收比例下降至6.66%，较去年同期减少7.95个百分点，成本控制有所改善，但未能抵消毛利率和净利率大幅下滑带来的负面影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款达157.51亿元，较2024年同期的129.39亿元增长21.73%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达469.58%，反映出回款周期延长或信用政策趋松的风险。

货币资金为55.57亿元，相比上年同期的80.03亿元下降30.56%；有息负债为8.67亿元，较上年同期的7.43亿元上升16.67%，流动性压力有所上升。

股东回报与现金流

每股净资产为11.21元，同比增长6.67%；每股收益为0.85元，同比下降29.46%；每股经营性现金流为-0.29元，同比减少183.92%，由正转负，显示主营业务现金创造能力减弱。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司资本回报率历史表现尚可，去年ROIC为13.83%，近十年中位数为12.74%，具备一定投资价值基础。但当前需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为69.64%）及应收账款回收风险（应收账款/利润达469.58%），这两项指标可能对公司未来财务稳定性构成挑战。

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