福蓉科技（603327）三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期福蓉科技（603327）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

福蓉科技（603327）2025年前三季度实现营业总收入19.1亿元，同比增长10.23%。归母净利润为8152.52万元，同比下降42.69%；扣非净利润为7429.46万元，同比下降30.76%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.3亿元，同比增长5.86%；归母净利润为4006.02万元，同比增长5.98%；扣非净利润为3849.64万元，同比增长6.9%。第三季度多项盈利指标同比转正，且环比第二季度实现显著增长，其中净利润、扣非净利润分别环比增长92.20%和102.67%。

盈利能力指标

公司毛利率为11.24%，同比下降10.05%；净利率为4.27%，同比下降48.01%。三费合计占营收比例为3.97%，同比上升9.07%，表明期间费用控制压力有所上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.16亿元，同比增长14.20%。应收账款为5.04亿元，同比上升30.64%，增速远超营收增长。有息负债为11.2亿元，同比增长23.44%。

每股经营性现金流为-0.2元，同比下降197.56%。经营活动产生的现金流量净额同比下降230.53%，主要原因为子公司订单处于爬坡阶段，经营活动现金流出高于流入。

股东权益与估值指标

每股净资产为2.01元，同比下降18.66%；每股收益为0.08元，同比下降57.23%。

主要财务变动原因说明

• 归母净利润下降：受市场不景气、出口退税政策影响，子公司经营尚处爬坡阶段未达预期效益，以及政府补助减少所致。
• 应收账款上升：应收账款同比增幅达30.64%，反映回款周期可能延长或信用政策趋松。
• 财务费用上升：财务费用同比增长110.68%，主要由于汇兑收益减少和利息支出增加。
• 投资收益下降：投资收益同比下降74.83%，系结构性存款收益减少。
• 其他收益增长：其他收益同比增长246.10%，因政府补助递延计入当期损益金额增加。
• 营业外收入下降：营业外收入同比下降99.76%，主要因政府补助减少。

经营业务进展

公司在消费电子领域实现多个新品项目量产，包括三星第七代折叠屏手机、S系列旗舰手机、谷歌手机、OPPO折叠屏手机及苹果、戴尔笔记本电脑新品项目。在新能源与汽车铝型材业务方面，深化与宁德时代合作，带动高端制造板块订单显著增长。再生资源公司因新能源订单增长和高品质圆铸锭市场拓展，实现产销量提升并盈利。

风险提示

• 应收账款/利润比率达315.7%，回款质量与坏账风险需重点关注。
• 有息资产负债率为31.46%，债务负担相对较重。
• 货币资金/流动负债为61.06%，短期偿债能力偏弱。
• 每股经营性现金流持续为负，经营造血能力面临挑战。

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