众鑫股份（603091）2025年三季报财务分析：营收利润双降，费用压力上升但现金流改善

近期众鑫股份（603091）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

众鑫股份（603091）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司营业总收入为10.56亿元，同比下降8.07%；归母净利润为1.98亿元，同比下降16.16%；扣非净利润为1.9亿元，同比下降13.07%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.8亿元，同比下降13.69%；归母净利润为8133.88万元，同比下降18.1%；扣非净利润为8137.07万元，同比上升0.99%。

主要财务指标变动情况

• 毛利率：32.4%，同比下降5.99%。
• 净利率：18.66%，同比下降9.23%。
• 三费合计：销售费用、管理费用、财务费用总计9136.91万元，三费占营收比例为8.66%，同比上升28.93%。
• 每股净资产：20.71元，同比上升10.84%。
• 每股经营性现金流：3.14元，同比上升82.37%。
• 每股收益：1.94元，同比下降37.01%。

资产与负债状况

• 货币资金：4.59亿元，较去年同期的7.72亿元下降40.60%。
• 应收账款：1.79亿元，较去年同期的2.13亿元下降15.96%。
• 有息负债：4.41亿元，较去年同期的3.98亿元上升10.99%。

盈利能力与业务模式分析

根据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年的ROIC为18.06%，资本回报率较强。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为22.9%，整体投资回报表现良好，即便在最低年份（2024年）ROIC仍达18.06%。公司去年净利率为20.95%，表明产品或服务具备较高附加值。

从业务驱动模式看，公司业绩主要依赖资本开支推动，需关注其资本支出项目的效益及是否存在刚性资金压力。

小结

整体来看，众鑫股份2025年前三季度营收和利润均出现下滑，盈利能力指标如毛利率、净利率有所回落，期间费用占比显著上升，对企业盈利形成压力。尽管如此，公司每股经营性现金流大幅提升，显示经营回款能力增强。同时，资产结构方面货币资金减少而有息负债增加，需关注后续流动性管理。

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