中国核电（601985）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与债务压力需关注

近期中国核电（601985）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国核电（601985）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为616.35亿元，同比增长8.16%；归母净利润为80.02亿元，同比下降10.42%；扣非净利润为79.58亿元，同比下降10.24%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为206.62亿元，同比增长5.72%；归母净利润为23.36亿元，同比下降23.45%；扣非净利润为23.27亿元，同比下降23.57%。

盈利能力分析

公司毛利率为43.98%，同比下降6.94个百分点；净利率为25.14%，同比下降12.17个百分点。尽管营业收入实现增长，但盈利能力出现明显下滑。

每股收益为0.39元，同比下降17.58%；每股经营性现金流为1.47元，同比下降15.4%。盈利质量有所弱化。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为254.17亿元，较上年同期的250.5亿元略有上升，增幅为1.47%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达289.57%，表明回款压力较大，资产质量存在一定风险。

有息负债为4453.76亿元，较上年同期的3707.72亿元增长20.12%。有息资产负债率达58.37%，债务负担较重，财务结构承压。

货币资金为188.03亿元，较上年同期的94.51亿元大幅增长98.95%。但货币资金占流动负债比例仅为25.37%，短期偿债能力仍显不足。

成本控制与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为80.4亿元，三费占营收比为13.04%，同比下降5.51个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所改善。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.62元，同比增长10.79%，反映出股东权益稳步积累。

综合评价

中国核电2025年前三季度实现营收增长，但净利润显著下滑，盈利能力减弱。尽管费用管控有所成效，但应收账款高企、有息负债快速攀升及货币资金覆盖能力偏低等问题，提示需重点关注公司的现金流安全与债务风险。整体财务表现偏弱，资本回报率不高，投资回报处于一般水平。

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