百大集团（600865）三季报业绩显著下滑，盈利能力与费用控制承压

近期百大集团（600865）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

百大集团（600865）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润均出现同比下降。截至报告期末，营业总收入为1.33亿元，同比下降6.86%；归母净利润为2396.78万元，同比大幅下降81.78%；扣非净利润为4223.4万元，同比下降32.53%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4068.14万元，同比上升8.1%；但归母净利润为-3389.17万元，同比下降142.77%；第三季度扣非净利润为999.91万元，同比下降55.62%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为87.73%，同比下降2.43个百分点；净利率为18.06%，同比减少80.42个百分点。每股收益为0.06元，同比减少82.86%；每股净资产为6.11元，同比下降1.82%。

尽管主营业务仍保持较高附加值，但净利润水平显著收缩，反映出盈利质量有所下降。

费用与运营效率

期间费用压力上升明显。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到46.23%，较去年同期增长31.24个百分点。三费总额为6135.54万元，占营收比重接近一半，对公司利润形成较大侵蚀。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.03元，同比下降51.07%，表明经营活动产生的现金能力有所减弱。

资产与偿债能力

资产结构方面，货币资金为9341.44万元，较上年同期的5838.64万元增长59.99%；应收账款为1690.04万元，同比增长23.39%。有息负债未在披露信息中体现。

根据分析，公司现金资产状况较为健康，具备较强的短期偿债能力。

主营业务与财务评价

从业务角度看，公司历史资本回报率（ROIC）中位数为6.13%，2024年ROIC为5.64%，投资回报处于一般水平。2023年最低ROIC为0.38%，反映过往存在回报疲软的情况。当前净利率虽仍处高位，但相较去年68.25%的水平已大幅回落。

综合来看，公司在保持较高毛利率的同时，面临净利润大幅下滑与费用占比攀升的双重压力，运营效率亟待优化。

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