春兰股份（600854）三季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，三费占比上升引关注

近期春兰股份（600854）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

春兰股份（600854）三季报财务分析

一、整体经营情况

春兰股份2025年前三季度实现营业总收入8015.07万元，同比增长6.49%；归母净利润为1.2亿元，同比下降10.41%；扣非净利润为1.15亿元，同比下降9.89%。公司在收入端保持小幅增长的同时，盈利水平出现明显回落，呈现“增收不增利”的特征。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达3312.43万元，同比增长7.16%；但归母净利润仅为141.72万元，同比大幅下降89.96%；扣非净利润为104.01万元，同比下降88.2%，表明当季盈利能力显著减弱。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为20.93%，同比减少41.45个百分点；净利率高达150.18%，但仍同比下降16.86个百分点。尽管净利率处于异常高位，可能受非经常性损益影响较大，反映出主营业务之外的因素对公司利润贡献突出。

每股收益为0.23元，同比下降10.38%；每股经营性现金流为0.04元，同比减少63.66%，显示经营活动产生的现金回报能力有所弱化。

三、费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为558.97万元，三费占营收比例为6.97%，较上年同期上升23.87%，成本控制压力显现。

资产方面，货币资金为12.06亿元，同比增长8.04%；应收账款为440.07万元，同比增长15.58%；有息负债为74.84万元，同比增长3.83%，整体债务负担极轻，现金储备充足，偿债能力较强。

每股净资产为4.72元，同比增长2.86%，反映股东权益稳步提升。

四、风险提示

据财报体检工具提示，公司存货/营收比率已达163.73%，需重点关注存货管理效率及潜在减值风险。此外，公司历史ROIC中位数仅为1.08%，2025年前一年ROIC为4.6%，资本回报率整体偏弱，长期投资价值有待观察。

综合来看，春兰股份虽具备较强的现金储备和较低的负债水平，但盈利能力持续承压，费用占比上升，且存在较高的存货积压风险，未来需警惕营运效率下滑对业绩的进一步冲击。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。