鲁银投资（600784）三季报业绩下滑明显，盈利能力与债务风险需关注

近期鲁银投资（600784）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

鲁银投资（600784）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润均出现同比下降。截至报告期末，营业总收入为24.81亿元，同比下降3.65%；归母净利润为1.61亿元，同比下降36.48%；扣非净利润为1.54亿元，同比下降37.75%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.29亿元，同比下降5.64%；归母净利润为3216.65万元，同比下降57.79%；扣非净利润为3130.27万元，同比下降57.99%，降幅显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为24.49%，同比减少2.46个百分点；净利率为7.08%，同比减少30.84个百分点。每股收益为0.24元，同比下降36.84%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.91亿元，三费占营收比为11.72%，同比增长22.16%。

资产结构方面，货币资金为2.34亿元，较上年同期的3.41亿元下降31.56%；应收账款为3.83亿元，同比增长4.26%；有息负债为15.69亿元，较上年同期的12.8亿元增长22.58%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例达到127.17%，回款压力较大；
• 货币资金/流动负债比例仅为18.12%，短期偿债能力偏弱；
• 有息资产负债率为25.86%，债务负担有所上升。

此外，公司历史ROIC中位数为5.02%，2024年ROIC为7.56%，整体资本回报水平一般，且历史上曾出现亏损年份，长期财务表现稳定性不足。

现金流与股东权益

尽管盈利下滑，但每股经营性现金流为0.28元，同比增长68.67%，显示出经营性现金流入有所改善。每股净资产为4.83元，同比增长4.80%，表明股东权益略有提升。

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