友好集团（600778）：营收下滑但盈利改善，短期偿债压力与应收账款风险需警惕_股票频道

近期友好集团（600778）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

友好集团（600778）2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.76亿元，同比下降9.79%；归母净利润达1413.62万元，同比增长26.33%；扣非净利润为378.72万元，同比增长6.39%。整体盈利能力有所提升，但收入端持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.87亿元，同比下降12.22%；归母净利润为199.86万元，同比下降38.57%；扣非净利润为24.72万元，同比下降36.51%。三季度利润指标明显回落，反映出当季经营压力加大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为28.82%，同比下降2.48个百分点；净利率为0.86%，同比下降20.65个百分点。尽管归母净利润增长显著，但净利率大幅下滑表明盈利质量并未同步改善，可能受成本上升或费用刚性影响。

三费合计占营收比例为23.52%，较上年同期下降1.68个百分点，显示公司在费用控制方面略有成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司流动比率为0.47，处于较低水平，短期偿债能力偏弱。有息负债为10.07亿元，较去年同期的10.73亿元下降6.14%；货币资金为3.72亿元，较去年同期的4.04亿元减少8.00%。

有息资产负债率为29.66%，虽未超过警戒线，但在流动比率偏低背景下，债务结构仍存一定风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.29元，同比增长6.46%；每股净资产为0.74元，同比增长2.64%；每股收益为0.05元，同比增长26.46%。经营性现金流和股东权益指标稳中有升，体现一定内生积累能力。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：

此外，公司历史ROIC中位数为-0.5%，2024年ROIC为4.38%，资本回报整体偏弱，且上市以来出现过6次年度亏损，财务稳定性有待加强。

主营与商业模式

公司业绩主要依赖营销驱动，主营业务构成细节未在资料中披露。结合低净利率（0.42%）及周期性特征，其产品或服务附加值有限，抗风险能力可能较弱。

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