国科恒泰（301370）：2025年三季报营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期国科恒泰（301370）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国科恒泰（301370）2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。截至报告期末，营业总收入为53.53亿元，同比下降2.30%；归母净利润为6735.65万元，同比下降32.49%；扣非净利润为5771.59万元，同比下降40.96%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入16.75亿元，同比下降8.02%；归母净利润为1526.1万元，同比下降58.58%；扣非净利润为1029.88万元，同比下降70.64%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。报告期内毛利率为10.08%，同比下降2.58个百分点；净利率为1.37%，同比下降25.15个百分点。每股收益为0.14元，同比下降33.33%。同时，三费合计达4.21亿元，三费占营收比为7.86%，较上年同期上升2.5%。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为7.61亿元，较上年同期的8.8亿元有所减少。应收账款为14.92亿元，尽管较去年同期的16.92亿元下降11.80%，但其与归母净利润的比例高达1142.01%，反映出回款周期较长，盈利质量承压。

每股经营性现金流为1.04元，同比下降30.65%，表明主营业务产生的现金流入能力减弱。货币资金与流动负债的比值为40.34%，流动性压力需引起关注。

投资回报与财务结构

公司历史ROIC中位数为7.28%，2024年ROIC为5.2%，资本回报水平一般。有息负债为12.54亿元，较上年同期的12.68亿元略有下降，财务杠杆保持稳定。每股净资产为5.33元，同比增长2.46%，体现股东权益小幅增长。

主营业务与风险提示

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。财报分析工具提示应重点关注应收账款管理和现金流状况，尤其是应收账款占利润比例已达1142%，存在一定的坏账风险和盈利真实性压力。

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