奥尼电子（301189）三季报：营收大幅增长但盈利持续承压，现金流与应收账款风险凸显

近期奥尼电子（301189）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

奥尼电子（301189）2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.43亿元，同比增长72.06%，表现出较强的收入扩张能力。然而，盈利能力持续恶化，归母净利润为-9002.8万元，同比下降161.45%；扣非净利润为-9292.3万元，同比下降129.17%，反映主业经营仍面临严峻挑战。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达3.55亿元，同比增长161.34%，增速显著提升。但同期归母净利润为-2589.87万元，同比下降79.98%；扣非净利润为-2711.45万元，同比下降79.23%，亏损幅度虽有所收窄，仍未实现扭亏。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为15.11%，同比下降31.33个百分点；净利率为-14.4%，同比下降53.32个百分点，盈利能力明显弱化，表明产品附加值偏低且成本控制压力加大。

三费合计为1.27亿元，占营收比重为19.82%，较上年同期下降7.68个百分点，费用管控有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.42亿元，同比下降35.27%；有息负债达3.97亿元，同比大增1639.40%，债务压力显著上升。货币资金/流动负债比例仅为76.29%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为3.41亿元，较去年同期的7295.16万元大幅增长366.92%，远超收入增速，回款效率堪忧，叠加归母净利润为负，存在较高信用风险。

存货同比增幅达116.72%，库存积压压力加剧，可能带来进一步减值风险。

股东回报与现金流

每股净资产为18.06元，同比下降6.83%；每股收益为-0.77元，同比下降156.67%；每股经营性现金流为-3.68元，同比恶化1529.15%，显示企业造血能力严重不足，资本保值增值压力较大。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，投资回报率（ROIC）历史中位数为3.21%，2024年一度降至-4.6%，投资效益不佳。上市以来三年均录得亏损，商业模式稳定性较差。

财报体检提示需重点关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.17%）及应收账款回收风险。当前高负债、低现金、高应收和持续亏损的组合，对企业可持续经营构成较大压力。

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