富临精工（300432）三季报：营收大幅增长但盈利质量承压，应收账款与现金流风险需警惕_股票频道

近期富临精工（300432）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富临精工（300432）2025年前三季度实现营业总收入90.85亿元，同比增长54.43%；归母净利润为3.25亿元，同比增长4.63%；扣非净利润为2.61亿元，同比增长4.79%。整体营收增速显著高于利润增长，反映出盈利能力提升有限。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达32.72亿元，同比增长43.0%；归母净利润为1.51亿元，同比下降15.83%；扣非净利润为1.39亿元，同比增长6.71%。第三季度在收入持续高增的同时，归母净利润出现下滑，显示当期盈利面临一定压力。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.23%，同比下降11.33个百分点；净利率为3.98%，同比下降26.21个百分点。两项关键盈利指标均明显下滑，表明产品附加值或成本控制能力有所弱化，盈利能力减弱。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.58亿元，三费占营收比例为3.94%，较上年同期下降16.68%。费用管控有所改善，对冲部分毛利下行压力。

货币资金为22.19亿元，同比增长103.72%；应收账款为22.78亿元，同比增长46.81%；有息负债为18.68亿元，同比增长45.41%。应收账款增速较快，且规模接近归母净利润的7倍，存在回款周期拉长的风险。

每股净资产为2.68元，同比下降24.56%；每股收益为0.19元，同比增长4.62%；每股经营性现金流为0.07元，同比下降78.5%。经营性现金流远低于净利润水平，盈利质量偏低。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为7.93%，低于历史中位数15.95%，投资回报趋于下降。历史上曾出现严重负回报（如2018年ROIC为-73.34%），显示商业模式稳定性不足。公司上市以来共披露9份年报，出现亏损年份2次，经营抗风险能力有待加强。

商业模式观察

公司业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求压力。当前虽营收扩张迅速，但若缺乏可持续的现金流支撑，长期发展可能受限。

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