亚世光电（002952）：营收增长但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期亚世光电（002952）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚世光电（002952）2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.69亿元，同比增长27.43%；归母净利润为1249.61万元，同比下降26.16%；扣非净利润为686.52万元，同比下降45.77%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.36亿元，同比增长22.96%；归母净利润为711.56万元，同比下降16.18%；扣非净利润为623.75万元，同比上升7.19%。

盈利能力分析

公司毛利率为10.56%，同比下降11.09个百分点；净利率为1.52%，同比下降48.69%。三费合计为3788.71万元，占营收比重为5.67%，同比上升14.94%。每股收益为0.08元，同比下降26.10%；每股净资产为5.29元，同比增长0.38%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9555.61万元，较上年同期增长33.50%；应收账款为1.62亿元，占最新年报归母净利润的比例高达965.92%；有息负债为162.42万元，同比下降62.09%。每股经营性现金流为-0.28元，同比下降183.36%。

综合评价

尽管公司营业收入保持较快增长，但盈利能力明显承压，归母净利润和扣非净利润均出现显著下滑。毛利率和净利率下降明显，三费占比上升，反映成本压力加大。同时，应收账款规模较高，对利润覆盖比例突出，可能带来回款风险。经营性现金流由正转负，显示营运资金压力增加。尽管资本回报率（ROIC）历史中位数表现良好，但2024年仅为1.32%，表明当前投资效率偏低。整体财务表现呈现“增收不增利”特征，未来需重点关注应收账款管理和盈利质量改善。

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