科达利（002850）2025年三季报财务分析：营收与利润稳步增长，应收账款风险需关注_股票频道

近期科达利（002850）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

科达利（002850）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体保持稳健增长态势。报告期内，公司实现营业总收入106.03亿元，同比增长23.41%；归母净利润达11.85亿元，同比增长16.55%；扣非净利润为11.29亿元，同比增长14.53%。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为39.59亿元，同比增长25.81%；归母净利润为4.15亿元，同比增长12.75%；扣非净利润为4.09亿元，同比增长14.37%。收入端增速高于利润端，但整体仍维持双位数增长。

盈利能力分析

公司盈利能力总体稳定。2025年三季报毛利率为23.16%，较去年同期微降0.13个百分点；净利率为11.11%，同比下降5.87个百分点。尽管净利率有所下滑，但仍保持在较高水平。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.01亿元，三费占营收比例为3.79%，同比下降10.57个百分点，反映出公司在运营管理效率方面的持续优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为24.38亿元，较上年同期增长23.02%；有息负债为14.67亿元，同比下降11.77%，表明公司债务压力有所缓解。

然而，应收账款达到44.01亿元，同比增幅高达42.17%，显著高于营收和利润增速。应收账款规模扩大可能带来回款周期延长及坏账风险上升的压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为7.04元，同比增长6.72%；每股净资产为45.65元，同比增长12.62%；每股收益为4.34元，同比增长15.43%。上述指标均呈现正向增长，反映公司核心经营活动产生现金的能力较强，股东权益持续增厚。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两个方面：

此外，公司业绩增长依赖资本开支驱动，未来需关注资本支出项目的回报效率及其对公司资金链的影响。

投资回报评价

公司去年ROIC为12.21%，具备较强资本回报能力。上市以来中位数ROIC为12.82%，历史财务表现相对稳健。即便在最差年份（2018年），ROIC也达到3.89%，未出现严重亏损情况。

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