西部证券（002673）三季报净利大增但经营现金流下滑，盈利能力提升与现金流压力并存

近期西部证券（002673）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西部证券（002673）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入43.35亿元，同比下降2.17%；归母净利润达12.43亿元，同比增长70.63%；扣非净利润为12.3亿元，同比增长71.81%。整体盈利水平显著提升。

单季度表现亮眼

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为15.46亿元，同比增长40.33%；归母净利润达4.59亿元，同比大幅增长510.16%；扣非净利润为4.55亿元，同比增长548.59%。第三季度业绩增速远超去年同期，成为拉动前三季度利润增长的主要动力。

盈利能力增强

报告期内，公司净利率达到29.19%，较上年同期增长72.95%；每股收益为0.28元，同比增长70.92%；每股净资产为6.64元，同比增长5.02%。上述指标反映出公司在控制成本和提升股东权益方面取得积极成效。

现金流状况承压

尽管盈利大幅提升，但每股经营性现金流为0.68元，同比减少60.66%，明显低于去年同期的1.72元，显示出经营活动产生的现金流入有所减弱，可能存在回款周期延长或运营支出增加的情况。

资产结构稳健

截至报告期末，公司货币资金为223.77亿元，较上年同期的219.42亿元小幅增长1.98%，现金储备充足，表明公司具备较强的流动性支持和偿债能力。

综合分析

从现有数据来看，西部证券在2025年前三季度实现了净利润的大幅增长，尤其是第三季度业绩爆发式回升，带动整体盈利能力显著改善。然而，经营性现金流同比大幅下降，提示需关注其收入质量及营运效率的变化。总体而言，在盈利提升的同时，现金流管理面临一定挑战。

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