ST未名（002581）三季报净利润暴跌超五倍，盈利能力与现金流持续恶化

近期ST未名（002581）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST未名（002581）发布的2025年三季报显示，公司多项核心财务指标显著下滑，整体财务表现不佳。报告期内，公司实现营业总收入2.12亿元，同比下降32.62%；归母净利润为-6881.07万元，同比大幅下降570.46%；扣非净利润为-8504.56万元，同比下降613.23%，反映出公司主业持续亏损且亏损幅度扩大。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为37.29%，同比下降53.52个百分点；净利率为-44.33%，同比减少681.23个百分点，表明公司在成本控制和盈利转化方面面临严峻挑战。尽管第三季度单季营业收入达1.41亿元，同比增长35.94%，但该季度归母净利润仅为-150.81万元，同比下降103.41%；扣非净利润为-1785.31万元，同比下降140.98%，显示收入增长未能带动盈利改善。

费用与资产质量

期间费用压力高企，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.86亿元，三费占营收比例高达87.89%，同比上升5.03个百分点，严重侵蚀利润空间。资产质量方面，应收账款达1.86亿元，较去年同期的1.16亿元增长59.92%，回款压力加大。货币资金为3.25亿元，较上年同期的3.89亿元减少16.34%。公司有息负债为6777.14万元，存在一定的偿债压力。

股东权益与现金流

每股净资产为2.83元，同比下降10.57%；每股收益为-0.1元，同比减少569.82%。每股经营性现金流为-0.35元，同比恶化376.42%，远低于同期的-0.07元，反映主营业务现金创造能力持续弱化。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，经营性现金流均值与流动负债之比为-29.53%，现金流状况堪忧。同时，应收账款规模上升而归母净利润为负，需重点关注坏账风险及财务费用负担。历史数据显示，公司上市以来已有多达5次年度亏损，近10年中位数ROIC仅为0.66%，2023年更降至-13.03%，长期投资回报表现疲弱。

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