天虹股份（002419）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期天虹股份（002419）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天虹股份（002419）2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为88.78亿元，同比下降1.86%；归母净利润为6253.97万元，同比下降47.15%；扣非净利润为2452.82万元，同比下降60.52%。盈利能力持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为28.69亿元，同比下降2.01%；归母净利润为-9123.48万元，同比下滑156.9%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降87.79%，表明公司在该季度出现亏损，盈利压力加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为36.09%，同比下降1.13个百分点；净利率为0.71%，同比减少46.32%。每股收益为0.05元，同比下降47.13%；每股净资产为3.5元，同比下降1.19%。整体盈利能力显著弱化，反映出企业在成本控制和盈利转化方面面临挑战。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为30.78亿元，三费占营收比例达34.67%，同比上升2.5%。费用负担加重，对利润形成进一步挤压。

资产端，货币资金为7.97亿元，较去年同期的30.69亿元大幅下降74.04%；应收账款为3.81亿元，同比增长22.26%；有息负债为19.19亿元，同比增长24.90%。货币资金大幅减少的同时，有息负债上升，流动性压力上升。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达496.24%，显示出回款质量与利润匹配度存在较大风险，需重点关注。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.96元，同比下降9.99%，虽仍为正向流入，但增速放缓，反映主营业务现金创造能力有所减弱。

财务变动说明

• 财务费用同比下降54.09%，主要因定期存款利息收入增加及租赁物业未确认融资费用减少。
• 现金及现金等价物净增加额同比增长31.17%，系本期存入定期存款较上年同期减少所致。
• 公允价值变动收益同比下降100.0%，因现金管理产品业务到期。
• 信用减值损失同比增长35.23%，因单项计提的供应商坏账准备减少。
• 资产减值损失同比增长1121.14%，同样受供应商坏账准备减少影响。
• 资产处置收益同比增长841.57%，源于部分门店租赁合同条件变更确认使用权资产处置收益。
• 营业外支出同比增长174.76%，主要因关闭部分门店确认损失。
• 应收款项同比增长110.18%，因团购大客户销售增加。
• 合同资产同比增长177.76%，因已履约但未达付款条件的客户增加。
• 短期借款同比增长44.82%，因报告期末新增短期借款用于补充流动资金。
• 预计负债同比增长51.28%，因闭店项目新增预计损失。
• 递延收益同比增长171.03%，因与资产相关的政府补助增加。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两项风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为8.33%，短期偿债能力偏弱。
• 应收账款状况：应收账款/归母净利润比例达496.24%，存在利润虚高或回款滞后风险。

综上，天虹股份2025年前三季度在营收微降的同时，利润大幅下滑，叠加现金流紧张与应收账款高企，财务基本面承压明显，未来需关注其门店调整成效与营运效率改善情况。

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