雪祺电气（001387）三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款与费用压力凸显

近期雪祺电气（001387）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

雪祺电气（001387）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

雪祺电气2025年前三季度实现营业总收入14.12亿元，同比增长0.52%，增速较为缓慢。同期归母净利润为4639.62万元，同比下降14.98%；扣非净利润为4297.28万元，同比下降16.34%，反映出公司在主营业务盈利能力方面有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.15亿元，同比增长9.29%，呈现一定回暖趋势；但归母净利润为1140.17万元，同比下降26.78%；扣非净利润为967.89万元，同比下降24.08%，表明盈利水平仍在承压。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为11.85%，较去年同期微降0.11个百分点；净利率为3.34%，同比减少16.07%。盈利能力指标双双下滑，说明企业在成本控制和最终利润转化方面面临挑战。

每股收益为0.26元，同比下降16.77%；每股净资产为6.83元，同比增长3.30%，显示股东权益稳步积累，但盈利摊薄压力明显。

三、费用与现金流状况

报告期内，销售、管理及财务三项费用合计为6174.55万元，占营业收入比重为4.37%，较上年同期增长16.84%，费用率上升可能对利润形成挤压。

经营性现金流表现较好，每股经营性现金流为0.94元，同比增长54.75%，显示出企业经营活动现金回笼能力增强。

货币资金为4.93亿元，较上年同期增长23.90%，流动性储备较为充足。

四、资产与债务结构

应收账款为4.72亿元，较上年同期增长23.54%，规模较高。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达462.03%，提示回款周期较长或存在信用风险，需重点关注。

有息负债为1.31亿元，较上年同期大幅增长635.30%，远高于营收和利润增速，债务压力显著上升。

货币资金与流动负债的比值为99.3%，接近临界水平，短期偿债能力虽尚可但存在一定压力。

五、综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争优势。历史ROIC中位数为19.81%，投资回报整体良好，但2025年当前表现低于历史平均水平。

尽管现金流改善明显，但盈利下滑、应收账款高企及三费占比上升等问题仍不容忽视，未来需关注其费用管控能力与应收账款管理效率。

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