渝三峡A（000565）2025年三季报财务分析：营收净利双增但扣非承压，应收账款与现金流风险凸显

近期渝三峡A（000565）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，渝三峡A实现营业总收入2.87亿元，同比增长7.07%；归母净利润为1649.16万元，同比增长9.69%。然而，扣非净利润为1004.55万元，同比下降20.83%，显示出核心盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.1亿元，同比增长18.68%；归母净利润为-271.83万元，同比上升46.04%；扣非净利润为-289.89万元，同比上升37.68%。尽管亏损收窄，但连续季度出现净亏损，反映短期盈利压力仍存。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为25.64%，同比提升7.64个百分点；净利率为5.51%，同比下降1.74个百分点。三费合计为7992.09万元，占营收比重为27.85%，同比上升2.78个百分点，显示期间费用压力有所增加。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为2.59亿元，同比增长16.31%；应收账款为1.49亿元，同比增长16.47%；有息负债为2.2亿元，较上年同期的1.24亿元大幅增长77.10%，债务负担明显加重。

值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3402.36%，表明回款能力与利润质量存在显著错配，资产质量面临一定风险。

股东回报与现金流

每股净资产为2.88元，同比下降0.22%；每股收益为0.04元，同比增长33.33%；每股经营性现金流为-0.09元，同比下降5.61%，已连续多期为负，反映主营业务现金创造能力偏弱。

综合财务健康度评估

据财报体检工具提示：- 近3年经营性现金流均值/流动负债为4.23%，处于较低水平，需关注短期偿债能力；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达54.85%，财务负担较重；- 应收账款/利润比例高达3402.36%，存在较大坏账风险和利润虚高可能。

此外，公司历史ROIC中位数为4.44%，近年ROIC仅为0.47%，2023年甚至降至-2.3%，资本回报长期疲软，商业模式稳定性较弱。上市以来共披露30份年报，出现过2次亏损，经营波动性较高。

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