思瑞浦（688536）2025年三季报财务分析：营收利润高增，费用管控成效显著但应收账款上升需关注

近期思瑞浦（688536）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

思瑞浦（688536）2025年前三季度实现营业总收入15.31亿元，同比上升80.47%；归母净利润达1.26亿元，同比上升227.64%；扣非净利润为8290.9万元，同比上升149.03%。公司盈利能力显著改善，扭转了去年同期亏损局面。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入5.82亿元，同比上升70.29%，环比增长10.29%，已连续六个季度实现增长；归母净利润为6032.32万元，同比上升282.31%，环比增长20.35%；剔除股份支付费用后，归母净利润达8100万元，同比增长显著。

盈利能力指标

公司综合毛利率为46.46%，同比下降6.07个百分点；净利率为8.23%，同比提升170.72%。尽管毛利率有所下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本和费用控制方面的积极成效。

费用管控情况

销售、管理、财务三项费用合计为1.88亿元，三费占营收比例为12.27%，同比下降32.3%。费用率的明显下降表明公司在扩大收入的同时有效控制了期间费用的增长，是净利润增速远超营收增速的重要原因之一。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为0.94元，同比上升618.37%，显示公司主营业务回款能力增强，经营活动产生现金的能力大幅提升。货币资金为7.93亿元，较上年同期的14.06亿元减少43.64%。

应收账款为2.68亿元，较上年同期的1.99亿元增长34.46%，增速低于营收增速，但仍处于上升趋势，结合此前归母净利润为负的历史情况，需持续关注其回收风险。

偿债与资本结构

有息负债为3.65亿元，较上年同期的2787.08万元大幅上升1209.97%，债务压力有所增加。每股净资产为42.98元，同比上升5.40%，显示出股东权益稳步积累。

主营业务发展

2025年前三季度，信号链芯片产品实现收入10.12亿元，同比增长42.64%；电源管理芯片产品实现收入5.17亿元，同比增长274.08%，成为拉动整体增长的核心动力。第三季度电源管理芯片收入达2.11亿元，同比增长323.69%，增长势头强劲。

综合评述

公司业绩大幅增长得益于工业、汽车、通信及消费电子市场需求上升，以及并购创芯微带来的协同效应。收入规模快速扩张的同时，费用管控得力推动净利润率显著提升。然而，应收账款上升和有息负债激增需引起警惕，未来应重点关注资产质量和偿债能力变化。

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