英方软件（688435）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，盈利能力仍承压但改善明显

近期英方软件（688435）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

英方软件（688435）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.32亿元，同比增长11.26%；归母净利润为-1470.58万元，同比上升53.56%；扣非净利润为-2648.77万元，同比上升40.17%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4731.47万元，同比增长36.07%；归母净利润为-517.85万元，同比上升49.85%；扣非净利润为-767.71万元，同比上升55.02%。

盈利能力分析

公司整体毛利率为85.74%，较去年同期下降1.51个百分点；净利率为-11.17%，同比提升58.26个百分点。尽管盈利仍处负区间，但亏损幅度显著收窄。期间费用控制有所改善，销售、管理及财务费用合计占营收比重为45.08%，同比下降24.6个百分点，反映出公司在降本增效方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.07亿元，较上年同期增长24.23%；有息负债为171.79万元，同比下降20.53%，表明公司债务压力较小，现金资产状况健康。然而，经营性现金流表现偏弱，每股经营性现金流为-0.59元，同比下降24.88%。同时，应收账款达2.36亿元，占最近一期年报营业总收入的123.76%，且当前归母净利润为负，提示需关注回款风险和现金流可持续性。

股东回报与估值指标

每股净资产为13.16元，同比下降1.0%；每股收益为-0.18元，同比上升52.63%。虽然账面净资产保持较高水平，但盈利尚未转正，股东回报能力仍受制约。

综合评价

从业务基本面看，公司产品附加值较高（高毛利），但净利率偏低反映整体运营成本仍高。历史数据显示，公司上市以来ROIC中位数为9.46%，投资回报总体尚可，但存在亏损年份，商业模式稳定性有待加强。当前三费占比下降是积极信号，但经营性现金流持续为负（近三年均值/流动负债为-23.6%）、应收账款规模较大，构成主要财务风险点。

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