美腾科技（688420）三季报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，应收账款与现金流压力凸显

近期美腾科技（688420）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美腾科技（688420）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为3.96亿元，同比下降0.4%；归母净利润为640.71万元，同比大幅下降81.47%；扣非净利润为199.36万元，同比下降89.74%。盈利能力显著弱化。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入1.31亿元，同比增长13.04%，但归母净利润为-172.42万元，同比下降160.03%；扣非净利润为-273.51万元，虽同比上升26.84%，但仍处于亏损状态，反映当季盈利质量不佳。

盈利能力分析

公司毛利率为35.48%，同比下降4.1个百分点；净利率为0.68%，同比大幅下降91.79%。盈利能力明显收缩。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9252.65万元，三费占营收比重达23.38%，同比上升13.44%，成本控制压力加大。

每股收益为0.07元，同比下降82.5%；每股净资产为16.23元，同比下降0.32%。尽管每股经营性现金流为-0.35元，但同比改善62.61%，仍未能扭转经营性现金流为负的局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.76亿元，较上年同期的6.82亿元减少30.15%；应收账款达5.55亿元，同比增长16.08%，远高于同期归母净利润水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1363.62%，回款风险值得关注。

有息负债为626.22万元，较上年同期的339.52万元增长84.45%，债务规模有所上升，但整体水平仍较低。

经营模式与投资回报

据分析工具显示，公司去年ROIC为2.35%，资本回报率偏低，相较上市以来中位数ROIC 27.58%差距明显。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：- 近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-17.57%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，造血能力不足；- 应收账款与利润之比高达1363.62%，存在较大坏账风险或盈利质量隐患。

综上，美腾科技当前面临利润大幅下滑、应收账款高企、现金流持续承压等多重挑战，未来需重点关注回款效率与费用管控能力。

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