骄成超声（688392）2025年三季报：营收利润大幅增长，盈利能力显著提升但需关注应收账款与现金流压力

近期骄成超声（688392）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

骄成超声（688392）2025年三季报显示，公司整体财务表现较为强劲。报告期内，营业总收入达5.21亿元，同比增长27.53%；归母净利润为9402.59万元，同比大幅上升359.81%；扣非净利润为7616.66万元，相较去年同期的-1328.53万元实现根本性改善，增幅达673.31%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入1.98亿元，同比增长20.16%；归母净利润为3598.9万元，同比增长136.81%；扣非净利润为2989.44万元，同比增长288.55%，表明公司在当季继续保持高速增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年三季报毛利率为65.05%，同比增幅达26.63%；净利率为16.71%，同比增幅高达242.0%。同时，每股收益为0.84元，同比增长366.67%；每股净资产为15.55元，同比增长7.55%；每股经营性现金流为0.29元，由负转正，同比增长139.64%，反映出盈利质量有所提升。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.13亿元，三费占营收比例为21.67%，较上年同期下降9.93个百分点，显示出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.03亿元，同比下降9.72%；应收账款为3.23亿元，同比增长13.46%；有息负债为2.44亿元，微降1.75%。尽管现金储备仍较充足，但应收账款增速高于收入增速，需引起关注。

风险提示

根据财报分析工具提示，存在以下潜在风险点：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-3.17%，现金流覆盖能力偏弱；
• 财务费用占近3年经营性现金流均值的比例达81.67%，存在一定的财务负担压力；
• 应收账款与利润之比高达376.28%，回款周期及坏账风险值得关注。

此外，公司去年ROIC为3.78%，虽历史上中位数ROIC为9.46%，但当前资本回报水平仍有待提升。商业模式上依赖研发及营销驱动，可持续性需进一步观察。

综上所述，骄成超声在2025年前三季度实现了营收与利润的双高增长，盈利能力明显增强，费用控制有效，但需警惕应收账款高企与经营性现金流薄弱带来的长期运营风险。

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