舒华体育（605299）：2025年三季报营收增长但净利润下滑，应收账款风险需关注_股票频道

近期舒华体育（605299）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

舒华体育（605299）2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.08亿元，同比增长11.49%；归母净利润为3555.48万元，同比下降30.04%；扣非净利润为3291.71万元，同比下降3.78%。尽管整体营收保持增长，但盈利能力出现明显下滑。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入达3.93亿元，同比增长18.3%；归母净利润为1537.53万元，同比增长23.7%；扣非净利润为1537.0万元，同比增长63.78%。第三季度多项盈利指标实现较快增长，显示出短期经营改善趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为30.16%，同比下降5.1%；净利率为3.53%，同比下降37.25%。盈利能力有所减弱，反映出成本压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为1.96亿元，三费占营收比例为19.4%，同比下降8.81个百分点，费用控制能力有所提升。货币资金为5.16亿元，较上年同期的1.59亿元大幅增加；有息负债为3亿元，较上年同期的3.52亿元下降14.81%，显示公司偿债压力有所缓解。

风险提示

截至报告期末，公司应收账款为3.17亿元，占最新年报归母净利润的比例高达350.74%，表明应收账款规模较大，回款效率可能影响未来现金流和利润质量，需重点关注其信用政策和坏账风险。

其他关键指标

综合评价

公司营收持续增长，尤其在第三季度表现出较强的收入和利润弹性，且费用管控成效显现。然而，净利润下滑、毛利率降低以及高企的应收账款仍构成主要风险点。当前ROIC为6.04%，资本回报率处于一般水平，商业模式偏营销驱动，长期可持续性需进一步观察。

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