起帆电缆（605222）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务压力仍存

近期起帆电缆（605222）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

起帆电缆（605222）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入161.56亿元，同比下降1.28%；归母净利润为2.23亿元，同比增长6.3%；扣非净利润为2.04亿元，同比增长2.27%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为59.91亿元，同比下降1.42%；归母净利润达5987.61万元，同比大幅上升158.82%；扣非净利润为5630.96万元，同比上升153.14%。

盈利能力方面，本期毛利率为6.14%，同比增幅为9.71%；净利率为1.38%，同比增幅为7.48%。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率分别达到6.14%和1.38%，同比分别增长9.71%和7.48%，显示出盈利能力有所提升。然而，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例为3.44%，较上年同期上升12.04%，表明期间费用压力有所增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.67亿元，同比增长29.10%；应收账款为48.02亿元，同比增长14.61%；有息负债为69.02亿元，同比增长14.75%。有息资产负债率为44.89%，处于较高水平。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-2.85元，同比下降46.13%，反映公司经营性现金流出压力加大。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-4.02%，说明公司持续面临一定的现金流回笼挑战。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债仅为18.8%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值为负，持续造血能力不足；
• 应收账款/利润高达3543.9%，存在较大回款风险；
• 财务费用压力显著，影响整体盈利稳定性。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为2.8%，远低于上市以来中位数14.64%，投资回报表现一般。尽管当前净利率有所回升至1.38%，但相较历史水平仍偏低。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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