普联软件（300996）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期普联软件（300996）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.0亿元，同比上升2.17%，归母净利润148.24万元，同比下降90.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9002.34万元，同比下降11.58%，第三季度归母净利润27.57万元，同比下降82.07%。本报告期普联软件公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达371.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.97%，同比减2.75%，净利率-2.46%，同比减227.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计7678.66万元，三费占营收比25.58%，同比减5.14%，每股净资产4.46元，同比减24.02%，每股经营性现金流-0.53元，同比增13.31%，每股收益0.01元，同比减89.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.22%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.44%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达371.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.46亿元，每股收益均值在0.52元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年9月10日，中信建投及多位投资者走进普联软件，通过现场参观方式，了解公司的发展历程、愿景与战略目标、企业文化、主要业务、重点研发成果等情况，公司就投资者所关心的现场进行了解答。
答：2025年9月10日，中信建投及多位投资者走进普联软件，通过现场参观方式，了解公司的发展历程、愿景与战略目标、企业文化、主要业务、重点研发成果等情况，公司就投资者所关心的问题现场进行了解。
1、随着国产替代进程加快，公司信创产品具备较大市场空间。我们看到公司本次可转债发行，也重点投向国产ERP等产品扩展。请问目前国产替代的发展程度，以及这块业务未来能给公司带来多少增量？
公司的国产替代业务主要分为两类，第一类为公司近几年重点研发的信创EM、EPM、ERP三大产品，聚焦国外同类产品的信创化机会；第二类是公司前期为客户已建设完成并生产投用的系统，进行信创环境适配与切换，这一类业务在各个客户提升改造项目中正在按计划有序推进。截至目前，公司三大信创产品相关典型示范项目均已成功落地，产品性能与功能、团队综合交付能力均得到项目验证，公司也正在积极跟踪更多的国产替代市场机会。
以上两类国产替代类项目均呈现出市场需求日趋旺盛的态势，公司将进一步整合研发、交付资源，加大产品研发投入与市场拓展力度，努力抓住信创化带来的市场机会。
2、I技术在企业级应用中的渗透率不断提升，贵司的I智能体开发平台，未来会有哪些新的应用场景？
目前公司服务的集团客户项目，普遍会涉及到智能化应用需求，公司高度重视，不断加大人工智能方面探索与研发，加快在智能化应用领域的布局。
从组织上讲，公司建立了专职的I研发团队，持续夯实智能化应用开发基础能力；同时各事业部也建立了智能化应用团队，配备了业务专家与技术专家，着力进行智能化场景应用落地。
从开发能力上讲，公司的专职I研发团队当前主要在做两个能力的提升，一是智能化开发的基础能力，持续优化提升智能体开发平台能力，以支撑各项目智能化应用落地；第二是企业级应用能力的增强，从数据互操作、权限管理、智能体调度、安全等方面持续迭代，以提升集团客户人工智能应用的落地性。
从智能化应用方面，一是场景落地，我们交付的项目有大量的智能化场景落地，包括问知问数、智能审核、智能报告，以及某些细分行业细分领域的专业小模型等，比如设备智能诊断、油气销售预测、经济配产模型等；另一方面就是公司组织人员探索和研究深度I下的新一代软件形态，以顺应业务、技术发展的趋势，积极探索和实践新的产品落地。

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