锋尚文化（300860）2025年三季报简析：净利润同比下降60.81%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期锋尚文化（300860）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.98亿元，同比下降47.95%，归母净利润863.67万元，同比下降60.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入753.83万元，同比下降95.96%，第三季度归母净利润-482.27万元，同比下降370.91%。本报告期锋尚文化三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达110.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.37%，同比减27.33%，净利率4.59%，同比减26.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计4892.22万元，三费占营收比24.69%，同比增110.38%，每股净资产16.49元，同比减0.8%，每股经营性现金流-0.12元，同比减202.73%，每股收益0.05元，同比减58.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.93%，资本回报率不强。去年的净利率为6.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.46%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为0.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达498.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.87亿元，每股收益均值在0.98元。

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