赛轮轮胎（601058）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款与债务风险需关注

近期赛轮轮胎（601058）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

赛轮轮胎（601058）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入275.87亿元，同比增长16.76%；归母净利润为28.72亿元，同比下降11.47%；扣非净利润为28.22亿元，同比下降9.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达100.0亿元，同比增长18.01%；第三季度归母净利润为10.41亿元，同比下降4.71%；扣非净利润为9.97亿元，同比下降7.2%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为24.73%，同比下降12.69个百分点；净利率为10.71%，同比下降23.29个百分点。尽管营收保持较快增长，但利润端出现明显收缩，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为24.05亿元，三费占营收比例为8.72%，较上年同期下降4.7%。费用管控有所改善，对冲部分盈利压力。

资产质量方面，应收账款达67.57亿元，同比增长31.87%，增速显著高于营收增长，需警惕回款风险。货币资金为48.29亿元，同比下降14.12%，流动性有所收紧。

债务与现金流状况

公司有息负债为121.22亿元，较去年同期增长28.55%，债务规模持续上升。有息资产负债率为26.45%，存在一定偿债压力。

经营性现金流表现较好，每股经营性现金流为0.76元，同比增长72.55%，显示主营业务现金回笼能力增强。货币资金与流动负债之比为42.16%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

股东回报与估值指标

每股净资产为6.41元，同比增长10.63%，反映股东权益稳步积累。每股收益为0.88元，同比下降12.87%，与净利润变动趋势一致。

风险提示

• 应收账款/利润比高达166.31%，表明应收账款规模已远超当期利润水平，存在较大坏账风险。
• 尽管ROIC在去年达到16.02%，资本回报较强，但历史中位数ROIC为8.73%，长期回报稳定性一般。
• 公司历史财报整体表现一般，2015年最低ROIC仅为3.61%，抗周期波动能力有待观察。

综上，赛轮轮胎营收维持增长态势，费用控制有所成效，但盈利能力下滑、应收账款高企及债务压力上升等问题值得关注，未来需重点关注其现金流安全与资产质量变化。

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