澳柯玛（600336）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压，债务与现金流风险凸显

近期澳柯玛（600336）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

澳柯玛（600336）2025年三季报显示，公司经营业绩整体表现不佳。截至报告期末，营业总收入为56.71亿元，同比下降11.14%；归母净利润为-905.91万元，同比下降420.49%；扣非净利润为-3019.49万元，同比下降38.68%。盈利能力持续承压，已陷入亏损状态。

单季度财务表现

2025年第三季度单季数据显示，营业总收入为16.14亿元，同比下降8.28%；归母净利润为-4691.37万元，同比上升0.65%；扣非净利润为-6634.67万元，同比下降32.92%。尽管归母净利润同比略有改善，但亏损额仍显著扩大，主业经营持续恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.49%，同比增长6.05%，显示成本控制或产品结构有一定改善。然而，净利率为-0.28%，同比减少452.16%，反映在费用和非经常性损益影响下，整体盈利水平严重下滑。每股收益为-0.01元，同比下降425.71%，进一步印证盈利能力减弱。

费用与资产质量

销售、管理、财务三项费用合计5.89亿元，占营收比重为10.38%，同比上升7.22%，费用压力加大。每股净资产为3.04元，同比下降2.73%，表明股东权益有所缩水。应收账款为15.06亿元，较上年同期的17.93亿元下降16.03%，回款情况有所改善。

债务与现金流状况

公司货币资金为10.04亿元，同比增长41.00%；有息负债为10.69亿元，同比下降13.84%。尽管负债规模有所压缩，但流动比率仅为0.97，短期偿债能力偏弱。财报分析工具提示，货币资金/流动负债为27.9%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为1.39%，流动性风险较高。

此外，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达21.43%，财务费用/近三年经营性现金流均值高达75.6%，显示公司偿债负担沉重，财务费用压力显著。

经营性现金流

每股经营性现金流为0.69元，同比增长39.17%，显示主营业务现金回笼能力有所增强，但与庞大的流动负债相比，仍显不足，难以有效缓解债务压力。

总体评价

从业绩驱动模式看，公司依赖研发及营销驱动，但当前财务数据显示其投资回报能力偏弱。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.41%，2024年ROIC为-0.69%，投资回报表现较差。结合亏损频次（上市24份年报中有4次亏损），公司长期财务稳定性存疑。

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