四创电子（600990）2025年三季报财务简析：净利润同比下降123.05%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期四创电子（600990）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.41亿元，同比下降4.64%，归母净利润-9020.03万元，同比下降123.05%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.64亿元，同比下降19.2%，第三季度归母净利润-4676.84万元，同比下降3046.64%。本报告期四创电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达130.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.63%，同比增15.77%，净利率-8.61%，同比减133.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.26亿元，三费占营收比21.72%，同比减2.01%，每股净资产6.65元，同比减14.58%，每股经营性现金流-0.81元，同比减25.76%，每股收益-0.34元，同比减123.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-12.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.17%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-9250.0万元，每股收益均值在-0.34元。

持有四创电子最多的基金为永赢制造升级智选混合发起A，目前规模为0.59亿元，最新净值1.2419（10月29日），较上一交易日上涨1.38%。该基金现任基金经理为胡泽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：线下投资者关系活动主要包括：
答：二、互动问
1、核聚变领域的电源是否有最新进展？
据了解，聚变新能最近针对BEST项目中的离子旋加热系统需求的高压模块批产产品向多家单位进行了询价，以编制项目预算，预计年内可能会开展招投标工作。BEST项目的中心束加热系统项目和EST改造项目尚无最新进展。
2、在低空经济领域布局有哪些？请重点介绍下重要目标防护系统？
公司针对低空经济领域，重点开展UM城市建设和低空安全，针对低空安全，公司围绕当前行业内安全不托底的技术难题，对标低空安全市场需求，公司体系化布局了多款单装级低成本低空安全核心产品，主要包括低空监视产品和低空气象产品等。低空监视产品包括超近程低空监视雷达、近程低空监视雷达、中程低空监视雷达和远程低空监视雷达。低空气象产品包括地基辐射计、低成本相控阵天气雷达和激光测风雷达等。同时，针对不同场景的重要目标防护需求，公司打造覆盖机动式、点位级、区域级和城市级的4大场景重要目标防护整体解决方案，具体包括区域级防护半径达20公里，适用于大型机场、港口等要地场景；点位级防护半径约5公里，为监狱监所、政府大楼、能源单位等提供“探测-识别-取证-处置”闭环综合防控；机动伴随式防护半径8公里，专门针对要人出行、大型活动安保等场景，展现出色的灵活性和适应性。城市级防护半径50公里，针对核心区、人口密集区，首创“低空雪亮”城市立体防控体系。在UM城市建设方面，公司参与编写国资委、科技部、发改委等相关规划及解决方案；牵头全国首个省级层面低空智联基础设施工作方案；牵头安徽省低空智联安全产业科技攻关；聚焦“低空+公安”、“低空+应急”场景应用，联合合肥市公安局开展低空雪亮示范项目建设；支撑合肥市成功申报UM首批试点城市
3、请介绍下合肥低空专项债具体情况？
据了解，8月26日，安徽省财政厅正式发行部分专项债券，其中合肥市低空经济基础设施建设项目获批18.6亿元，此次获批的低空经济领域专项债项目区别于其他基建产业园项目，重点聚焦低空安全监管的顶层设计，具体包括低空智联网基础设施、地面基础设施体系、低空飞行支撑体系、低空飞行保障体系、低空飞行服务与一网统飞指挥中信和安全防护体系，共计6大模块。目前项目正在开展详细设计等工作。后续根据具体进展情况，落地相关业务。

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