中荣股份（301223）三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期中荣股份（301223）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中荣股份（301223）2025年前三季度实现营业总收入22.58亿元，同比增长17.25%；归母净利润达1.32亿元，同比增长19.84%；扣非净利润为1.26亿元，同比增长20.41%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为8.07亿元，同比增长12.26%；归母净利润为5554.07万元，同比增长34.09%；扣非净利润为5229.16万元，同比增长30.18%。

盈利能力方面，公司本期毛利率为20.14%，同比提升8.25个百分点；净利率为5.93%，同比上升4.25个百分点。每股收益为0.69元，同比增长21.05%；每股净资产为15.37元，同比增长2.44%；每股经营性现金流为1.27元，同比增长3.73%。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.92亿元，三费占营收比例为8.52%，较上年同期下降0.02个百分点，显示公司在费用管控方面保持稳定。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.97亿元，同比下降19.94%；应收账款达9.31亿元，同比大幅增长58.33%；有息负债为1.3亿元，同比增长34.55%。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为4.44%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为10.32%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。净利率为5.12%，表明产品附加值一般。商业模式方面，公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其研发转化效率。

值得注意的是，应收账款与利润的比值已达648.38%，提示应收账款回收存在较大压力，可能对公司未来现金流造成影响。尽管现金资产状况仍属健康，但应收账款快速攀升需引起关注。

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