可靠股份（301009）2025年三季报财务分析：盈利能力改善但需关注应收账款与现金流风险

近期可靠股份（301009）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

可靠股份（301009）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和利润实现增长。截至报告期末，营业总收入为8.29亿元，同比增长5.12%；归母净利润达2798.44万元，同比增长26.79%；扣非净利润为2321.83万元，同比增长37.81%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.81亿元，同比增长4.59%；归母净利润为-29.42万元，同比上升74.28%；扣非净利润为-162.77万元，同比上升65.25%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为23.49%，同比增幅为9.14%；净利率为3.4%，同比增幅为22.22%。每股收益为0.1元，同比增长28.21%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长136.29%。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为1.32亿元，三费占营收比例为15.87%，同比上升14.66%。货币资金为7.29亿元，较上年同期的5.88亿元增长23.83%。应收账款为1.78亿元，较上年同期的1.72亿元增长3.22%。有息负债为2.04亿元，显著高于上年同期的375.08万元，同比增幅达5330.58%。

每股净资产为4.91元，同比下降0.82%。

风险提示

尽管公司盈利能力和现金储备表现良好，但仍存在潜在风险。财报分析指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为15.2%，建议关注其现金流状况。此外，应收账款与利润之比高达569.87%，表明应收账款规模远超当期利润水平，需重点关注回款风险。

投资回报与业务模式

公司去年的ROIC为0.71%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为5.29%，投资回报整体一般，且在2022年曾出现-5.38%的负回报。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

综上所述，可靠股份在2025年前三季度实现了收入与利润双增长，盈利能力明显改善，但需警惕高企的应收账款和较低的现金流覆盖能力所带来的长期经营风险。

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