龙利得（300883）增收不增利，盈利能力显著下滑且债务压力上升

近期龙利得（300883）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

龙利得（300883）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.43亿元，同比增长12.68%，但归母净利润仅为35.95万元，同比下降93.05%；扣非净利润为-75.9万元，较上年同期的167.42万元大幅下滑145.34%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.14亿元，同比下降0.57%；归母净利润为-83.63万元，同比下降166.9%；扣非净利润为-87.87万元，同比降幅高达1064.01%，表明当季盈利质量进一步恶化。

盈利能力分析

尽管公司毛利率为14.31%，同比提升4.48个百分点，但净利率仅为0.06%，同比大幅下降93.71%。这反映出虽然产品毛利有所改善，但在费用或其他成本压力下，最终转化为净利润的能力严重削弱。

每股收益为0元，同比下降93.33%；每股经营性现金流为-0.11元，同比减少493.42%，说明企业经营活动产生的现金回笼能力明显减弱，盈利的含金量较低。

成本与费用情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为7393.62万元，三费占营收比例达11.5%，较去年同期上升9.85%。费用负担加重可能是挤压净利润的重要原因。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.93亿元，较上年同期的5.79亿元小幅增长2.54%；应收账款为1.59亿元，同比下降0.76%，回款情况基本稳定。

然而，公司有息负债达到9.35亿元，相比2024年同期的6.36亿元增长47.06%，增速远超收入增长。有息资产负债率已升至36.34%，债务压力显著上升，需警惕偿债风险及财务费用持续攀升的可能性。

其他关键指标

• 每股净资产为4.11元，同比下降0.27%，显示出股东权益略有缩水。
• 历史ROIC中位数为8.51%，但2024年ROIC仅为0.63%，最近两年投资回报持续偏低，2023年更降至0.4%，反映资本使用效率不佳。
• 上市以来共披露4份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性较弱。

综合评价

公司当前虽维持收入增长，但盈利能力急剧下滑，核心利润指标全面承压，叠加有息负债快速扩张和经营性现金流恶化，整体财务状况趋于紧张。未来需重点关注其资本开支合理性、债务结构优化以及盈利能力修复进展。

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